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2003年16月份机械产品进出口汇总表我奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 20:44:09

2003中国的领先行业与投资机会

行将过去的2002年的经济增长率预计到达7.8至7.9%,应该令人满意,而且,由于房地产和汽车也真正成为了消费热门,使得经济增长的基础更加坚实。因此很多经济学家对明年经济增长的前景也较为乐观。我们预测2003年的GDP增长率将在7.5%左右,继续保持稳健的发展速度。在这一背景之下,各个产业部门的发展速度会有所不同。我们认为2003年能够领先于GDP而且保持两位数增长的行业主要有以下几个行业。房地产:虽然2002年商品房的空置率已经创了一个新高,而且,有关房地产泡沫的议论也不绝于耳。但我们认为这轮房地产的投资热是以现实存在的巨大消费需求作支持的------城市人均GDP到达1500美元这1住宅消费的快速增长期。今年的房地产增长率为30%,由于央行开始对房地产开发的信贷条件作了一些限制,预计明年这1行业的增长率略有回落,但由于对中低档住宅强劲需求的存在,高增长的持续性依然可期。但是,房地产类的大部分上市公司的盈利与行业增长出现背驰状态,其根本原因还在于上市公司范围偏小、老公司较多及再融资能力偏弱,这1特点在短期内将难以得到改观。

汽车:预计产量仍会有25%的增长,但由于轿车生产厂家之间的竞争加重,而企业产品自我开发能力普遍较弱,估计价格会有所下跌,企业盈利能力未必由于产量增加而提高。而对于产品附加值相对较高、与国外同类车型相比价格优势明显的重型载重汽车和大型客车的生产企业而言,明年的机会更多些,而其中具有相当规模和具有先进技术(包括与外商合资合作)的企业将巩固其领先地位。钢铁:得益于公共设施建设、汽车、机械制造、房地产等行业的迅猛发展,使得钢铁行业在2002年的产量有20%的增长。预计明年对钢材消费较大的这几个行业仍将保持较高的增长速度,加上国家对部份种类的进口钢材实行反倾销措施,这都将为2003年钢铁行业继续高速发展提供有力支持。而且钢铁行业的集中度较高,钢铁类上市公司具有较高的行业代表性,将与行业同步增长,明年的整体业绩水平将继续提高。

建筑业:由于2003年固定资产投资规模将持续增长、城市化率提高约1.5个百分点、奥运基础设施和体育馆建设、四大工程、西部开发工程的推动,而固定资产投资约65%转化为建筑业的产值,因此建筑业在2003年的产值将保持20%左右的增长。但该行业的集中度较低、过度竞争导致相干上市公司的盈利能力难以因行业的发展而取得相应增长。

半导体:2002年我国IC(集成电路,占半导体产值份额80%左右)产业增长了25%左右,虽然增长速度已放缓,但还是属于高增长的行业。这一行业的出口占销售量的近7成,所以受国际IC市场需要影响较大。我们预计2003年下半年全球IC市场需求将出现恢复性增长,同时全球电子制造业正不断向我国转移,由此将带动明年国内半导体行业快速增长。但由于这种增长更多地体现在新增企业的产能上,因此对国内上市和非上市公司的事迹提升将不会十分显着。

保险业:与房地产和汽车行业一样,保险业也步入了一个快速增长期,2002年前9个月保费收入已较2001年全年增长7%,估计全年仍将增长30%以上。但由于赔偿给付减少,使2002年9月末保险公司总资产已达30%的增长速度,期末投资、银行存款也高达30%以上增速,因此仍有理由相信明年该行业仍将保持高速增长的势头。保险业目前还没有A股的上市公司,但相信2003年将会有内地保险公司分别在香港和A股市场上市。除上述行业以外,工程机械、有色金属、煤炭、水务环保、路桥收费、软件、化肥、医药、服装、零售、旅游等大部分行业的发展前景也值得看好,2003年上市公司的整体业绩水平仍将比今年有所提高。但另一方面我们也发现,由于大部分行业的集中度普遍不高,存在供大于求现象,上司公司缺少行业代表性,行业发展给企业带来的盈利增长其实不明显。同时,我们又注意到,某些垄断性行业如电力、航空、铁路等面临改革和重组,而又有些竞争性行业如汽车、零售等行业的外资进入将产生的并购活动,和上海等区域经济的高速发展,都将给2003年的资本市场创造新的投资机会,而这些重组并购活动所可能产生的投资价值,往往比企业业绩的提升更加可观。

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